投资者心理对波动性的影响

投资者心理对股市波动性有着重要影响。股市波动性不仅受宏观经济、行业状况等客观因素的影响，也深受投资者心理状态的影响。以下是关于投资者心理对波动性影响的详细阐述：

1. 投资者情绪的影响

投资者情绪是指投资者对未来预期的系统性偏差，它反映了市场参与者的投资意愿或者预期。在投资者情绪上升的周期中，利好信息往往被强化，利空信息被弱化，投资者对宏观面和上市公司的盈利前景看好，对后市看法越来越乐观，市场中的高亢情绪还不断感染到场外投资者，新增股民和新增资金也开始积极入场，进而继续推动股价上扬，股价的上扬又进一步强化了投资者的盈利预期以及放大了投机性的需求，投资者的两方面情绪区域亢奋，市场在高潮中达到了顶点。而在投资者情绪的下降周期中，利空消息往往被强化，利好消息被弱化，市场所经历的下跌历程与上述的情绪上升周期基本相反，两方面的投资者情绪变化导致市场在绝望中迎来底部。

2. 投资者心理偏差的影响

投资者心理偏差对股市异常波动的影响研究显示，非理性投资者的损失规避行为是引起股市异常波动的重要因素。此外，投资者并不总是以理性态度做出决策，这种对理性决策的偏离是系统性的，从而导致市场的非理性。

3. 投资者投资行为的影响

投资者的投资行为会受到其他投资者的影响，模仿他人决策或者过度依赖他人，而不考虑自己拥有的信息。另外，人们对自己难于理解的事物，会愿意采用他人行为作为信息来源，人们更容易被一个可信的信息来源所说服，而不是可信的依据。

4. 投资者对信息的反应的影响

投资者对信息的非理性反应能引起股票市场的异象，其中一个就是股票的惯性现象。它是指在3-12个月的较短时期内，股票价格有继续朝着同一个方向变化的趋势。动量效应是指股票的收益率有延续原来的运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益率较低的股票。国内外学者关于动量效应的研究有以下代表性的研究:HongandStein(1999)建立了一个理论模型来证明了动量效应是一种基于投资者非理性行为的误定价现象。周琳杰(2002)的研究认为中国股票市场中是存在短期的动量效应的,并且这种效应可能与投资者的心理因素有关。

5. 投资者投资策略的影响

制定科学合理的投资策略是长期获得稳健回报的基础。其次,进行市场分析,并研究公司基本面的潜力。然后,制定一套执行计划,实现投资和风险控制的平衡。

综上所述，投资者心理对股市波动性的影响是多方面的，包括投资者情绪、心理偏差、投资行为以及对信息的反应等方面。因此，在进行投资决策时，投资者需要注意控制自己的情绪和心理偏差，理性对待市场信息，并制定合理的投资策略。